「我準備要退休了，現在銀行利息跟儲蓄險的報酬都好低，朋友說可以買高配息的股票領股息，聽起來好像很划算？」
「買股票、領股息」是許多股民配置退休金的方法，直覺上認為，買進高配息的股票之後每年領股息可以有穩定的現金流，還比銀行定存高，這就是很棒的退休金規畫了。然而，你知道嗎？「變賣股票的資本利得」也能成為現金流，而且有機會可以增加幾十萬元的退休金哦！詳見後續說明。
一、００５６高股息退休金試算
說明１：假設在２０１７年１２月底投入５００萬元以收盤價買進股票代碼００５６的高股息ＥＴＦ，「持有」三年都不賣出，這期間拿到的現金股息就領出來當成生活費。
說明２：滿三年的市值結果，以當日「收盤價乘以當時股數」計算。股票市值加上歷年累積股息，合計就是本利和。
說明３：期初的５００萬元買進股數取整數，小數點以下無條件捨去。為了簡化計算，均未納入交易手續費及稅負。
依據上述說明，計算出００５６高股息ＥＴＦ的退休金三年成果，見下表１（圖表可點擊放大）：
表１：００５６高股息退休金投入與成果 ２０１７年底～２０２０年底
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
分析１：累積配息９７萬元。統計到２０２０年１２月底為止，這樣總共會有三次配息，分別為２９萬元、３６萬元、３２萬元。
分析２：投入本金５００萬元，持有三年後股票市值５９９萬元。加上前述的９７萬元累積配息，這三年的本利和是６９６萬元。粗報酬率是３９.２％。
二、００５０台灣５０退休金試算
說明１：假設在２０１７年１２月底投入５００萬元以收盤價買進股票代碼００５０的台灣５０ＥＴＦ，「持有」三年都不賣出，這期間拿到的現金股息就領出來當成生活費。
說明２：台灣５０每年配息兩次，假如當年度兩次配息合計比００５６高股息ＥＴＦ少，不足的差額就在當年底以「收盤價變賣股數」成為現金來補足。
說明３：滿三年的市值結果，以當日「收盤價乘以當時股數」計算。股票市值加上歷年累積股息與賣股變現金額，合計就是本利和。
說明４：期初的５００萬元買進股數取整數，小數點以下無條件捨去。為了簡化計算，均未納入交易手續費及稅負。
依據上述說明，計算出００５０台灣５０ＥＴＦ的退休金三年成果，見下表２（圖表可點擊放大）：
表２：００５０台灣５０退休金投入與成果 ２０１７年底～２０２０年底
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
分析１：統計到２０２０年１２月底為止，台灣５０總共有六次配息，三年累積配息５６萬１,５００多元，並且變賣股票總額４０萬８,６００多元，以彌補與高股息的配息差距。
分析２：投入本金５００萬元，持有三年後股數從期初的６０,８６４股下降為５６,５５８股，股票市值６９１萬４,２００多元。加上前述的累積配息與賣股變現，這三年的本利和是７８８萬４,３００多元。粗報酬率是５７.６９％。
差異原因
投資的報酬有兩塊：配息與價差。經由以上比較我們可以知道，配息不等於高報酬的保證，像台灣５０這種「市場指數型」ＥＴＦ，目的在於複製整體台股市場報酬，追蹤指數有什麼成分股它就持有什麼，雖然每年配息率比較低，但是它的「價差增值」比高股息要來得高，因此雖然每年變賣股票導致股數逐年減少，總市值卻不減反增，綜合配息與價差的總報酬反而勝過標榜高股息的ＥＴＦ。
小結
１.本文舉例的兩種ＥＴＦ都是「買進、持有」就能取得的報酬。
２.現金流的來源除了配息，還可以變賣股票，也就是所謂的資本利得。
３.退休金的配置，應該是配息與資本利得兩者並用，無論你是正在資產累積期的上班族，還是準備進入提領期的退休族，都要記得追求「總報酬」，方能讓你的退休金有更好的成果。
註１：過去績效不代表未來，並不保證將來一定都會如此。
註２：以上純粹舉例，不代表推薦個股！
＊本文首度發表於「雅虎股市」余家榮專欄2021年2月9日《退休金買哪個ETF好？0056對決0050：「這檔」抱三年多90萬！》，轉載請附上「原本雅虎的連結」：
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(本文完)
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