投資2-14資產配置04：什麼是資產配置？(下)–配重與再平衡

資產配置常見疑問2：股債比重？

前一篇文章舉例的60%、40%股債比，是常用比重(或稱配重)，但並不以此為限。不同年齡的人，適當的比重不同，可以依照個人年齡調整。

依年齡，每10年調整一次股債比

我是參照綠角的配置法，用110減年齡(取到十位數就好)，當成適合的高風險資產(股票)比重。

比如，現年33歲的青年，年齡取到十位數，是30歲。

那麼，他適合的高風險資產(股票)配重，是80% (110-30=80)。

而低風險資產(債券)的配重，就是剩下的20%(100%-80%=20%)。

當這位30歲的青年來到40歲時，股/債比就要從原本的80%/20%，變成70%/30%。

這種股債比重，每10年調整一次即可，如下圖所示(圖表可點擊放大)：

再比如，現年48歲的壯年，年齡取到十位數(四捨五入)，是50歲。那麼，他適合的股票配重就是60% (110-50=60)。如此一來，債券資產配重，就是剩下的40% (100%-60%=40%)。

越年輕的人，可以承受越高比重的高風險資產。

因為他離退休(65歲)沒有工作收入，還有好幾十年，他有很多的時間，讓股票這種高波動的資產，去累積長期報酬率。

反之，隨著年齡越來越大，能承受高風險資產的比重，要越來越低。而債券這種低風險資產的比重，要逐步拉升。因為資產需要提領變現的時程，越來越近。

這套理財方法，是除了緊急生活費之外，把所有資產全部投入去資產配置。

(1)有工作收入時，生活費來自工作收入。

(2)沒工作收入，比如65歲退休之後，生活費可以從資產配置中，變現賣出一小塊的資產。

比如，賣出約當30萬的股票/債券，來當生活費，這樣相當於每月有2.5萬元可用(30萬/12個月=2.5萬)。

為了維持每年變現提領的時候，資產變動不要太大，所以股債比要隨年齡調整。

例如，若70歲時，還是80%資金放在股票，剛好遇到金融海嘯，股票資產當年跌50%以上，這有可能會嚴重影響到，提領生活費的金額。

再平衡，每年一次

上述的個人年齡股債比，一旦決定了之後，就維持10年不動。在這10年間，要每年一次，把資產恢復到，原先設定的配重。

比如，原先設定股票60%、債券40%。那麼，每年底都要檢查一次，讓資產配重維持這個比例。

情況1：萬一股票大漲，股票比重偏高，怎麼處理？

萬一資產比重偏離了，例如，股市大漲，股票資產變成90%。跟原本的60%相比，股票資產比重太多。

(1)如果有新投入的資金，就把新資金投入債券，使總資產恢復成40%債券、60%股票。

(2)假如，沒有新資金，或者新資金不夠，可以賣出一小塊的股票，賣出的錢轉去買債券，同樣可以使資產比重，恢復成60%股票、40%債券。如下圖的上半部所示(圖表可點擊放大)：

情況2：萬一股票大跌，股票比重偏低，變成30%，怎麼辦呢？

那就要把新資金投入股票，或者賣出一部分的債券，讓債券的比重減少，回到40%，而股票的比重恢復成60%，如上圖的下半部所示(圖表可點擊放大)。

不必提領資產的配置法

另外，配重也可依照是否提領資產而定。如果有其他的生活費來源，比如巴菲特的遺產信託，他老婆不必以此資產變現為生活費來源，所以採用90%放股票，10%放公債。

又比如，若這筆錢打算留給下一代，則可以用下一代的年齡為資產配置比例。

小結

綜合上述，真正的資產配置，要符合幾個重點：

1.相關性

至少包括兩種低相關性的資產，常見的是(指數型)股票，及已開發國家的公債。

與股票高度相關的公司債不能算債券類，反而應該歸到股票類。

因為，無論是投資級或垃圾級(高收益)債，與股票相關性都很高，這些都不適合與股票搭配，當股票大跌時，它們通常也會跟著一起跌，無法發揮資產配置的效果。

2.分散

持有股票及公債，都應該是廣泛的風險分散，而不是風險集中。

比如，不買單一個股、單一債券，而是應該(儘可能的)持有整體的股票市場，還有整體的公債市場。這樣分散式的投資，才不會受到單一個股或債券的影響。

3.配重及調整

(1)用110減年齡(十位數)，決定個人的股票資產配重。

比如，30歲的人，就是110-30=80%股票，20%公債。

(2)每年：再平衡一次，把資產配置恢復到，原先設定的配重。

(3)每10年：大調整一次股債配重，降低股票配重10%，提高債券配重10%。 

知識靠自己

金融廣告，口口聲聲把資產配置、分散風險掛在嘴上，實際上這只是牠他們的促銷說詞罷了。

利用金融名詞，拐騙不懂該名詞真正原理的人，這是最惡劣的。

當然，也有可能銷售人員無意騙你，因為他們自己也不懂真正的金融投資原理，只是照著公司長官教的洗腦話術來跟你講。

金融知識的缺乏，在台灣是很普遍的現象，不論消費者或銷售者都是。

身為消費者，還是自己多懂一些，對自己比較好。

(未完待續)

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