效率理財王～同時教你「應備存款+存指數+純保險」的理財部落格。: 投資2-13資產配置03：什麼是資產配置？(上) (必讀!)

本文將介紹，「資產配置」這個投資原理的整體概述。

前面兩篇文章，我們討論了，什麼「不是」資產配置，以及風險的分散，與風險的集中。

懂了上述的金融基本知識後，我們才可以進一步討論，什麼是「資產配置」。

我會試著用兩篇文章，整體性的概略介紹，資產配置，這一個巨大又簡單的投資原理。

為什麼巨大？

資產配置雖然只是短短的四個字(英文更短，只有兩個單字：Asset Allocation)，但要詳細解說相關的所有原理，需要用一整本書的篇幅。

比如，威廉．伯恩斯坦(William Bernstein)醫師寫的，智慧型資產配置者(The Intelligent Asset Allocator)，這本經典著作。

需要用一整本書來說明的四個字，應該可以稱得上是個巨大的投資原理。

我既要把這個原理，整體性地介紹，又只用兩篇文章的篇幅，當然只能擇最重要的原則，概略地描述。其他細節，就留待後續的文章再說明。

為什麼簡單？

資產配置，既巨大又簡單，兩者描述並不衝突。因為，只要用到簡單的加減乘除，就能理解這個投資方法。它雖然巨大，但並不如想像中的困難。

不必使用複雜的微積分、三角函數，或者艱澀的財務工程學等等，這些都不必。

只要一般性的邏輯思考，小學五、六年級的學生，應該都能學會。一旦學會之後，一年只需要花半小時到一小時，管理你的投資部位，夠簡單了吧？

「慢著，效率理財王，你剛說的是一天一小時吧？」

錯！不是一天一小時哦，是「一年」只要一個小時。相信我，是真的! 不信？等你學會，就知道了。

言歸正傳，正式進入我們的主題吧！

相關性

真正的資產配置，至少應該包括兩種以上的資產類別。最常用來配置的兩種資產，就是股票與債券。

要注意的是，兩種資產，相關性越低越好，至少要低度正相關，才算是真正的「配置」(無相關或負相關更好)。

比如，持有追蹤全市場股市指數的股票，加上（已開發國家的）政府公債，這就是一個很標準的資產配置。

例1.台灣投資，可以這樣配置：持有60%的台灣50(0050)ETF+40%的中華民國政府公債，如下圖所示(圖表可點擊放大)：

例2.美國投資，可以這樣配置：持有60%的美國全股票市場ETF(VTI)+40%的美國中期公債ETF(IEI)，如下圖所示(圖表可點擊放大)：

例3.全球投資，可以這樣配置：持有60%的全球股市指數ETF(VT) +20%的美國中期公債ETF(IEI)+20%的美國以外已開發國家政府公債(BWX)，如下圖所示(圖表可點擊放大)：

上述的舉例，都合乎真正的資產配置標準：廣泛分散，又低相關性。

常見疑問1：新興市場債、公司債，在資產配置的角色？

新興市場債、公司債（無論投資級的高評等公司債或垃圾級的高收益債），遇上全球股災時，這些債券也都跟著跌，（只是跌幅比股票市場稍微小一些）。

代表這兩大類的資產，與股票是高度正相關，不適合拿來與股票搭配。因為它們的風險性質是相近的。

說明：

要追求成長，就持有股票(廣泛分散全球指數的)，要追求穩定，就持有已開發國家公債。

公司債，當股市大漲時，漲幅沒有股票大；但股市大跌時，它會跟著跌，而不是像公債一樣，會上漲。

新興市場政府債，也有類似上述的特性。

這種不上不下的本質，我是不會列入配置的。

當然，這只是我個人的選擇，因為我閱讀的金融原理，告訴我這些知識。

各位讀者看完我的分析後，若還是想聽從金融業者的推銷說詞，去買進持有高收益債等公司債之流的產品，都是個人的選擇，後果請自行承擔。

(未完待續)

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