＊本文「２０２２年１０月６日」始開放合作平台轉載，請見諒！詳見文末
台股歷史最久的ＥＴＦ：台灣５０（００５０）截至２０２２年６月３０日止，掛牌滿十九年囉！本文介紹，它自掛牌交易起這十九年來的「十五年滾動報酬」。
什麼是滾動報酬？
滾動報酬（Rolling
Return）或稱滾動回報，每個數值都代表同樣長度時間的報酬率，例如十五年滾動報酬就是每十五年為一個區間，１～１５年，２～１６年，３～１７年，……依此類推，每個數值都是過去十五年的績效，能夠看出不同時間點的報酬，這樣可以平滑掉「剛好在低點進場」或「剛好在高點進場」的極端狀況。
一、台灣５０掛牌以來的十五年滾動報酬
說明１：股票代碼００５０的台灣５０是２００３年６月３０日開始掛牌交易，假設就從這天投入一百萬元以收盤價買進台灣５０，「持有」十五年都不賣出，這期間拿到的現金股息在配發當天以收盤價滾入再投資買進。
說明２：「每隔半年」投入一次，計算「期初買進一百萬元、持有不賣出、股息滾入再投資、滿１５年的本利和」，比如「２００３年６月底到２０１８年６月底」，「２００３年１２月底到２０１８年１２月底」。統計到２０２２年６月底為止，這樣總共會有９組資料。滿十五年的市值結果，以當日「收盤價乘以累積股數」計算。
說明３：期初的一百萬元以及後續的配息支付日，都以當日收盤價買進，股數取整數，小數點以下無條件捨去。未納入交易手續費及稅負。２０１７年起，台灣５０每年配息兩次。
依據上述說明，計算出台灣５０的十五年滾動報酬（每半年統計一次），見下表１：
表１、台灣５０十五年滾動報酬總表
|
進場日 |
投入金額 |
當日 |
買到股數 |
滿15年 |
收盤價 |
領息後 (股) |
市值 |
15年 |
年化 |
|
2003/6/30 |
1,000,000 |
37.08 |
26,968 |
2018/6/29 |
81.45 |
43,872 |
3,573,374 |
257.34 |
8.86 |
|
2003/12/30 |
1,000,000 |
45.92 |
21,777 |
2018/12/28 |
75.5 |
35,714 |
2,696,407 |
169.64 |
6.84 |
|
2004/6/30 |
1,000,000 |
44.75 |
22,346 |
2019/6/28 |
80.9 |
37,757 |
3,054,541 |
205.45 |
7.73 |
|
2004/12/31 |
1,000,000 |
48.5 |
20,618 |
2019/12/31 |
96.95 |
35,138 |
3,406,629 |
240.66 |
8.51 |
|
2005/6/30 |
1,000,000 |
47.49 |
21,057 |
2020/6/30 |
89.9 |
35,660 |
3,205,834 |
220.58 |
8.08 |
|
2005/12/30 |
1,000,000 |
51.25 |
19,512 |
2020/12/31 |
122.25 |
33,267 |
4,066,891 |
306.69 |
9.80 |
|
2006/6/30 |
1,000,000 |
53.1 |
18,832 |
2021/6/30 |
138.95 |
32,854 |
4,565,063 |
356.51 |
10.65 |
|
2006/12/29 |
1,000,000 |
57.75 |
17,316 |
2021/12/30 |
145.5 |
28,278 |
4,114,449 |
311.44 |
9.89 |
|
2007/6/29 |
1,000,000 |
65 |
15,384 |
2022/6/30 |
115.8 |
25,696 |
2,975,597 |
197.56 |
7.54 |
|
註１：資料時間2003.06.30～2022.06.30；註２：買到股數以整股計算 |
9筆平均 |
3,517,643 |
251.76 |
8.66 |
|||||
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網 整理：余家榮
分析１：「最低的」十五年總報酬率是１６９.６４％，「投入１００萬元，十五年後會變成２６９萬６,０００元」，年化總報酬率６.８４％。
分析２：「最高的」十五年總報酬率是３５６.５１％，「投入１００萬元，十五年後會變成４５６萬５,０００元」，年化總報酬率１０.６５％。
分析３：總共９筆數據「平均」十五年總報酬率是２５１.７６％，「投入１００萬元，十五年後會變成３５１萬７,０００元」，年化總報酬率８.６６％。
二、台灣５０的長期滾動報酬比較：十年ＶＳ十五年
接著，我們比較台灣５０在不同時間尺度的總報酬：（１）十年滾動報酬（共１９筆資料的平均值），（２）十五年滾動報酬（共９筆資料的平均值），請見下圖１及表２：
圖１、台灣５０長期滾動報酬比較圖
表２、台灣５０長期滾動報酬比較表
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
比較１：依據圖表可知，隨著持有期間愈長總報酬率愈高，一樣投入１００萬元，「十年後會變成２３４萬元」，「十五年後會變成３５１萬元」。總報酬率分別為１３４.０９％，２５１.７６％。
比較２：去除時間長度因素的「年化」報酬率，十年是８.５８％，十五年是８.６６％。
小結
１.這是「買進、持有」就能取得的總報酬，中間只需要把股息滾入再投資，然後放著不動，這樣便可達成投入１００萬變成約３５０萬的成果。
２.這期間發生的事件包括：２００８年金融海嘯、２０１１年歐債危機、２０１８年美中貿易戰、２０２０年新冠肺炎股災、２０２２年俄烏戰爭引發全球通膨……等各種大小股災都完整參與，一步也沒離開市場。
３.你不必頻繁地進出市場，只要具備「信心與耐心」，留在場中就能取得市場報酬。反過來說，如果你中途離開，就無法取得如此完整的成果。
＊本文首度發表於「商周財富網」余家榮專欄《熬不過股災？0050投資15年，100萬可以變成350萬：中間至少經歷5次股災》，「２０２２年１０月６日」始開放轉載，轉載請「更換標題」且註明出處與附上「原本財富網的連結」：
(本文完)
▲免責聲明：
▲投資一定有風險，過去績效不代表未來，以上純粹舉例，不代表推薦ＥＴＦ或個股，亦不保證獲利。
▲本文章是作者自行查看相關資料後整理而成，已儘可能精確完整，但作者不保證資料之正確性。如有疏誤歡迎來信留言指正。
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