2021年11月3日 星期三

融券是什麼?

聽朋友說他用融券放空股票,股災的時候賺了不少「災難財」。但也有別的朋友說,融券會被強制回補強迫你實現虧損,很可怕!究竟股票融券是什麼呢?怎麼樣才能知道我是賺錢或賠錢?請見後續說明。

定義:融券放空 先賣後買

融券是你現在手上沒有股票,但你先向證券公司(簡稱券商)「借股票來賣」,將來再買進股票還給證券公司。會這樣做的人,代表你認為將來股價會跌得比現在低,例如,你在股價100元時融券賣出,等股價下跌到95元的時候買進償還,你就賺到中間的5元差價(100-95=5)。這跟傳統「買進-賣出」股票的順序顛倒,你是「先賣出、後買進」。由於買進股票期待上漲稱為做多,而融券賣出股票期待下跌就稱為做空或者放空。融券賣出股票要交割90%的保證金,等買進償還股票時,扣掉差價與相關費用後再退還餘額給你,請見下表1:

1、融券賣股損益範例

融券賣股

賣出市值

交割保證金

100萬元

90萬元

註:為簡化計算,未納入交易手續費及稅負、利息

如上表1所示,你用融券賣出市值100萬元的股票,要支付90萬元的交割保證金。那你買回償還股票的時候損益怎麼計算呢?此處為了方便表達,未納入交易手續費及稅負、利息,分別兩種情境說明如後。

標的漲跌

買進市值

獲利金額

報酬率

跌5%

95萬元

5萬元

.56%

漲5%

105萬元

-5萬元

-5.56%

情境1、標的跌5%

如果標的下跌5%也就是市值從100萬變成95萬元,這時候你買進股票償還給證券公司,你就賺到中間的5萬元價差。因為你投入的交割金是90萬元,你獲利5萬元,報酬率是5.56%。

情境2、標的漲5%

如果標的上漲5%也就是市值從100萬變成105萬元,這時候你買進股票償還給證券公司,你就是賠了5萬元的價差。因為你投入的交割金是90萬元,你虧損5萬元,報酬率是-5.56%。

標的下跌你賺錢,標的上漲你賠錢,這就是融券放空股票的損益邏輯。

不是對賭!證券公司只借股票 沒有賺賠

部分投資人有錯誤的認知:「融券放空就是跟證券商對賭,股票跌下去,我賺錢,它們賠錢;如果股票漲上去,我賠錢,它們就賺錢。」非也、非也!證券公司純粹是借股票給你先賣出,將來你買股票回來還給它們,價差賺賠是你自己的事,跟券商沒有關係的。真的要講跟你對賭的人,那應該是證券市場上跟你相反(做多股票)的交易對手,而不是證券商哦。

融券相關費用

融券交易股票,跟一般現股同樣都依照成交價金計算手續費與證交稅,除此之外另有兩筆不同的費用:借券費(融券手續費)與融券利息,說明如後。

借券費怎麼算?

借券費也稱為融券手續費,是融券賣出股票的時候你要支付的一次性費用。

公式是:借券費=成交價金*借券費率

例如,借券費率萬分之8,你融券賣出股票成交金額100萬元,計算方式如下:

借券費=100萬元*萬分之8=800元

融券利息怎麼算?

融券利息是融券償還股票的時候你收取的款項,由證券公司支付。由於你一開始融券賣出股票時,有交割90%的保證金給證券公司,這筆錢在你融券買進償還時,證券公司依照保證金與天數,以年息計算,將融券利息加計於交割款中交付給你。

公式是:融券利息=保證金*融券利率/365*天數

每家證券公司的融券利息不盡相同,以0.2%,計息1天,上表1的融券保證金90萬元為例,計算方式如下:

融券利息=90萬元*0.2%/365*1=5元

融券的風險:這兩種情形會被「強制回補」

通常融券賣出股票的期限為半年,到期時可以再展延半年,但你幾乎不可能以融券持有超過一年,為什麼呢?因為上市公司規定每年要召開一次股東會,此外有盈餘的話還有除權息,這兩個時間點都必須編列股東名冊通知相關權益,上市公司要確認究竟誰是持有股票的人。

由於你的融券是跟證券公司借股票來賣出的,實際持有人不是你,所以這時候就會要求你的融券強制回補,白話文就是:你必須買進償還融券!不管你是否賺錢。部分股票在上述兩個強制回補的時間點之前,有可能股價短期內大幅上漲,眾多融券未買回者面臨價差虧損,又必須被迫買進償還,造成買盤繼續湧入進而再推升股價,形成愈晚買回賠愈多的窘境。

小結

.融券也稱為做空或放空,意思是你現在手上沒有股票,先向證券公司「借股票來賣」,將來再買進股票償還給它們,標的下跌你賺錢,標的上漲你賠錢。融券賣出股票要交割90%的保證金。

.證券公司只借股票給你,融券賺到的錢都是你的,賠掉的錢也由你自行承擔損失,你並非跟證券商對賭,是跟做多股票的其他投資人對賭。

.融券放空股票遇到股災時可以賺到災難財,但遇到股東會與除權息時要強制回補,你可能需要思考的是:股災與股東會,哪個先到?

本文首度發表於「雅虎股市」余家榮專欄2021年10月22日《融券是什麼?》轉載請附上「原本雅虎的連結」:

https://reurl.cc/EZbbRg

*余家榮每週專欄:邀請你「追蹤」我

各位讀者:我現在固定每週在「雅虎股市」發表一篇專欄文章,邀請你「點擊」下面的網址連結,幫我衝衝人氣好嗎?謝謝!使用手機APP的話,更歡迎「追蹤、開啟小鈴鐺」喔(如圖):

 


https://reurl.cc/v1QmV1

 

此外,我跟「雅虎」合作的「投資新手村」專題網站,目前有約90幾篇我的文章,而且持續更新!這村子除了我之外還有其他作者,內容豐富,建議你存到「我的最愛」。

*雅虎「投資新手村」連結在此:

https://reurl.cc/odr2Wg

裡面的文章都歡迎「分享」,轉載請務必要有「雅虎的連結」哦!

 

(本文完)

 

免責聲明:

以上純粹舉例,不代表推薦使用融券賣出股票。

▲本文章是作者自行查看相關資料後整理而成,已儘可能精確完整,但作者不保證資料之正確性。如有疏誤歡迎來信留言指正。

相關文章:

融資是什麼?利息又該怎麼算?「借錢買股」風險停看聽!

什麼是除息?什麼是填息?

什麼是注意股票與處置股票?

*效率理財王-全文章總索引

*我的著作《高效率理財術 教你存滿1000萬》金石堂79折購書連結:

https://reurl.cc/q1ZX1N

*我的著作《高效率理財術 教你存滿1000萬》博客來電子書79折、實體書9折:https://reurl.cc/MY88W

本文對您有幫助嗎?歡迎「讚+分享」FB

(轉載請務必註明出處效率理財王,並附上本文網址。)

想看最新文章?右邊訂閱欄位輸入E-mail,會自動收到哦

*不想漏接資訊,請在FB的「讚」旁邊按「搶先看、接收通知」

沒有留言:

張貼留言