「台灣５０可以考駕照了！？」
在台灣，年滿十八歲可以考駕照。截至２０２１年６月３０日止，台灣５０（００５０）ＥＴＦ掛牌剛好滿十八年囉！一起來看看它自掛牌交易起，這十八年來的「十五年滾動報酬」。
什麼是滾動報酬？
滾動報酬（Rolling Return）或稱滾動回報，每個數值都代表同樣長度時間的報酬率，比如十五年滾動報酬就是每十五年為一個區間，１～１５年，２～１６年，……依此類推，每個數值都是過去十五年的績效，能夠看出不同時間點的報酬，這樣可以平滑掉「剛好在低點進場」或「剛好在高點進場」的極端狀況。
一、台灣５０掛牌以來的十五年滾動報酬
說明１：股票代碼００５０的台灣５０是２００３年６月３０日開始掛牌交易，假設就從這天投入一百萬元以收盤價買進台灣５０，「持有」十五年都不賣出，這期間拿到的現金股息在配發當天以收盤價滾入再投資買進。
說明２：「每隔半年」投入一次，計算「期初買進一百萬、持有不賣出、股息滾入再投資、滿１５年的本利和」，比如「２００３年６月底到２０１８年６月底」，「２００３年１２月底到２０１８年１２月底」。統計到２０２１年６月底為止，這樣總共會有７組資料。滿十五年的市值結果，以當日「收盤價乘以累積股數」計算。
說明３：期初的一百萬以及後續的配息支付日，都以當日收盤價買進，股數取整數，小數點以下無條件捨去。未納入交易手續費及稅負。２０１７年起，台灣５０每年配息兩次。
依據上述說明，計算出台灣５０的十五年滾動報酬（每半年統計一次），見下表１：
表１：台灣５０十五年滾動報酬總表
|
進場日 |
投入金額 |
當日 收盤價 |
買到股數 |
買到股數 |
滿15年 |
收盤價 |
領息後 |
市值 |
15年 |
年化 |
|
2003/6/30 |
1,000,000 |
37.08 |
26,968.72 |
26,968 |
2018/6/29 |
81.45 |
43,872 |
3,573,374 |
257.34% |
8.86% |
|
2003/12/30 |
1,000,000 |
45.92 |
21,777.00 |
21,777 |
2018/12/28 |
75.5 |
35,714 |
2,696,407 |
169.64% |
6.84% |
|
2004/6/30 |
1,000,000 |
44.75 |
22,346.37 |
22,346 |
2019/6/28 |
80.9 |
37,757 |
3,054,541 |
205.45% |
7.73% |
|
2004/12/31 |
1,000,000 |
48.5 |
20,618.56 |
20,618 |
2019/12/31 |
96.95 |
35,138 |
3,406,629 |
240.66% |
8.51% |
|
2005/6/30 |
1,000,000 |
47.49 |
21,057.06 |
21,057 |
2020/6/30 |
89.9 |
35,660 |
3,205,834 |
220.58% |
8.08% |
|
2005/12/30 |
1,000,000 |
51.25 |
19,512.20 |
19,512 |
2020/12/31 |
122.25 |
33,267 |
4,066,891 |
306.69% |
9.80% |
|
2006/6/30 |
1,000,000 |
53.1 |
18,832.39 |
18,832 |
2021/6/30 |
138.95 |
32,854 |
4,565,063 |
356.51% |
10.65% |
|
7筆平均 |
3,509,820 |
250.98% |
8.64% |
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
分析１：「最低的」十五年總報酬率是１６９.６４％，「投入１００萬元，十五年後會變成２６９萬６,０００元」，年化總報酬率６.８４％。
分析２：「最高的」十五年總報酬率是３５６.５１％，「投入１００萬元，十五年後會變成４５６萬５,０００元」，年化總報酬率１０.６５％。
分析３：總共７筆數據「平均」十五年總報酬率是２５０.９８％，「投入１００萬元，十五年後會變成３５０萬９,０００元」，年化總報酬率８.６４％。
二、計算明細
詳細計算過程共有７筆資料，全部貼上會佔據過多版面，故僅列舉其中一筆供讀者參考，請見下表２：
表２：台灣５０十五年滾動報酬明細表２００４／６／３０～２０１９／６／２８
|
進場日 |
投入金額 |
當日收盤價 |
買到股數 |
滿15年 |
收盤價 |
領息後 |
市值 |
15年 |
年化 |
|
2004/6/30 |
1,000,000 |
44.75 |
22,346 |
2019/6/28 |
80.9 |
37,757 |
3,054,541 |
205.45% |
7.73% |
|
年度 |
配息前股數 |
配息日 |
現金股利 |
取得 |
配息 |
支付日 |
股息再投入 |
領息後 |
|
|
2005 |
22,346 |
5/19 |
1.85 |
41,340.1 |
6/13 |
47 |
879 |
23,225 |
|
|
2006 |
23,225 |
10/26 |
4 |
92,900.0 |
12/1 |
56.6 |
1,641 |
24,866 |
|
|
2007 |
24,866 |
10/24 |
2.5 |
62,165.0 |
12/3 |
61.95 |
1,003 |
25,869 |
|
|
2008 |
25,869 |
10/24 |
2 |
51,738.0 |
12/3 |
30.5 |
1,696 |
27,565 |
|
|
2009 |
27,565 |
10/23 |
1 |
27,565.0 |
11/26 |
53.85 |
511 |
28,076 |
|
|
2010 |
28,076 |
10/25 |
2.2 |
61,767.2 |
11/26 |
56.8 |
1,087 |
29,163 |
|
|
2011 |
29,163 |
10/26 |
1.95 |
56,867.9 |
11/29 |
48.72 |
1,167 |
30,330 |
|
|
2012 |
30,330 |
10/24 |
1.85 |
56,110.5 |
11/27 |
52.4 |
1,070 |
31,400 |
|
|
2013 |
31,400 |
10/24 |
1.35 |
42,390.0 |
11/27 |
57 |
743 |
32,143 |
|
|
2014 |
32,143 |
10/24 |
1.55 |
49,821.7 |
11/27 |
67.5 |
738 |
32,881 |
|
|
2015 |
32,881 |
10/26 |
2 |
65,762.0 |
11/26 |
62.8 |
1,047 |
33,928 |
|
|
2016 |
33,928 |
7/28 |
0.85 |
28,838.8 |
8/30 |
70 |
411 |
34,339 |
|
|
2017(一) |
34,339 |
2/8 |
1.7 |
58,376.3 |
3/14 |
73 |
799 |
35,138 |
|
|
2017(二) |
35,138 |
7/31 |
0.7 |
24,596.6 |
8/31 |
82.95 |
296 |
35,434 |
|
|
2018(一) |
35,434 |
1/29 |
2.2 |
77,954.8 |
3/13 |
84.95 |
917 |
36,351 |
|
|
2018(二) |
36,351 |
7/23 |
0.7 |
25,445.7 |
8/27 |
85.55 |
297 |
36,648 |
|
|
2019(一) |
36,648 |
1/22 |
2.3 |
84,290.4 |
3/8 |
76 |
1,109 |
37,757 |
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
三、台灣５０的長期滾動報酬比較：十年、十二年、十五年
接著，我們比較台灣５０在不同時間尺度的總報酬：（１）十年滾動報酬（共１７筆資料的平均值），（２）十二年滾動報酬（共１３筆資料的平均值），（３）十五年滾動報酬（共７筆資料的平均值），請見以下圖１及表３：
圖１：台灣５０長期滾動報酬比較圖
表３：台灣５０長期滾動報酬比較表
|
期間 |
投入本金 |
總市值 |
總報酬率 |
年化總報酬率 |
|
10年 |
100萬 |
2,200,378 |
120.04% |
8.02% |
|
12年 |
100萬 |
2,709,642 |
170.96% |
8.23% |
|
15年 |
100萬 |
3,509,820 |
250.98% |
8.64% |
資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網
比較１：依據圖表可知，隨著持有期間愈長總報酬率愈高，一樣投入１００萬元，「十年後會變成２２０萬元」，「十二年後會變成２７０萬９,０００元」，「十五年後會變成３５０萬９,０００元」。總報酬率分別為１２０.０４％，１７０.９６％，２５０.９８％。
比較２：去除「時間長度」因素的年化報酬率，十年、十二年、十五年，分別是８.０２％，８.２３％，８.６４％。
小結
１.這是「買進、持有」就能取得的總報酬，中間只需要把股息滾入再投資，然後放著不動，這樣便可達成投入１００萬變成３５０萬的成果。
２.不必頻繁地進出市場，只要具備「信心與耐心」，不離開市場，就能取得市場報酬。
３.反過來說，中途離開的人，就無法取得如此完整的市場報酬。
註：過去績效不代表未來，不保證將來一定都如此。以上純粹舉例，不代表推薦個股。
＊本文首度發表於「雅虎股市」余家榮專欄2021年7月2日《００５０可以考駕照了？成立滿１８年滾動報酬：１００萬變成３５０萬！》，轉載請附上「原本雅虎的連結」：
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