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2022年8月30日星期二

興櫃ＫＹ股的購買資格？

「我想買興櫃的ＫＹ股，但是被證券公司的ＡＰＰ拒絕委託，我應該怎麼辦呢？」

什麼是興櫃股票？

興櫃是股票在上市櫃之前，另外的交易市場，等到符合上市櫃的資格之後，再轉上市櫃。興櫃市場沒有漲跌幅限制，不像上市櫃有１０％的漲停板、跌停板，價格波動風險比上市櫃還大。

什麼是ＫＹ股？

「ＫＹ股」是指在外國註冊登記的公司，但沒有在外國上市交易，而是在台灣申請第一次股票上市。ＫＹ是英屬開曼群島（Cayman Islands）的簡稱，由於當地政局相對穩定，無外匯限制，且不課徵所得稅，因此有許多企業選擇在此設籍註冊，是世界知名的避稅天堂之一。

如何購買興櫃的ＫＹ股？

基於上述，由於興櫃市場無漲跌幅，價格波動風險較大；而ＫＹ股公司在外國註冊登記，資訊相對不透明，你想知道公司的財報或營運狀況，無法像註冊在台灣的公司這麼方便取得，為了保護「股市小白」，主管機關規定你需要有一定的交易經驗，符合者方可購買，請見下表１：

表１、興櫃ＫＹ股購買資格

項目	簡介
1.開戶滿三個月	開立證券戶滿三個月
2.近一年交易１０筆	一年內有１０筆交易紀錄且交割完成
3.簽署風險預告書	證券ＡＰＰ線上簽署興櫃股票風險預告書
4.首次委託需人工	首次下單要打電話給營業員人工委託

資料來源：櫃買中心

１.開戶滿三個月

如果你是開戶未滿三個月的股市新手，那你暫時無法購買興櫃ＫＹ股。

２.近一年交易１０筆

從現在往前推一年內，你要有１０筆以上的交易紀錄且交割完成，買進或賣出都算。要注意，此處指的是交易「筆數」，不是張數，例如你１筆委託買進某股票１０張，這樣也只能算１筆。因此，如果你要累積交易筆數的紀錄，建議你拆開下單，例如你想買３張某股票，可以拆成１張、１張、１張，這樣就集滿３筆交易了。由於交易筆數的規定並沒有區分整股或零股，所以最快速又省錢的方法是，你分１０筆買進零股，這樣２個交易日（Ｔ＋２日）交割完成後你就符合此項資格。

３.簽署風險預告書

符合上述兩種資格後，你還要簽署興櫃股票風險預告書，部分證券公司的ＡＰＰ可以線上簽署，如果你的證券公司沒有提供線上簽署，那你只能臨櫃洽辦。

４.首次委託需人工

根據筆者往來的證券公司規定，第一次委託興櫃ＫＹ股票，你需要打電話給你的證券營業員採用人工委託，之後你就可以自己用手機ＡＰＰ委託了。

小結

１.興櫃股票沒有漲跌幅限制，不像上市櫃有１０％的漲停板、跌停板，價格波動風險比上市櫃還大。

２.ＫＹ股是在外國註冊登記的公司，在台灣申請第一次股票上市，由於註冊地在外國，財報或營運的資訊相對不容易取得。

３.由於興櫃＋ＫＹ股的雙重高風險特性，主管機關規定，你想購買興櫃ＫＹ股票需要符合四種資格：開戶滿三個月、近一年內有１０筆交易紀錄且交割完成、簽署風險預告書、首次委託需人工打電話給營業員。

聲明：投資一定有風險，以上純粹舉例說明，不代表推薦興櫃ＫＹ股，亦不保證獲利。

＊本文首度發表於「雅虎股市」余家榮專欄２０２２年８月２６日《興櫃KY股的購買資格？》，轉載請附上「原本雅虎的連結」：

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（本文完）

▲免責聲明：

▲投資一定有風險，以上純粹舉例說明，不代表推薦特定公司債，亦不保證獲利。

▲本文章是作者自行查看相關資料後整理而成，已儘可能精確完整，但作者不保證資料之正確性。如有疏誤歡迎來信留言指正。

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2022年8月17日星期三

海外公司債是什麼？

「朋友說他有買海外公司債，每年可以領到固定的配息，這是什麼呢？」

定義

關於公司債，在美國已經是很成熟的理財工具，只是台灣民眾比較少人知道，本文以美國蘋果公司（ＡＰＰＬＥ）的公司債為例，見下表１，說明如後：

表１、海外公司債舉例

發行機構	蘋果(Apple)	蘋果(Apple)
到期日	2029/8/8	2032/8/8
距到期年限	約7年	約10年
票息	3.25%	3.35%
配息日期	每年2/8、8/8	每年2/8、8/8
最低申購額 (美元)	5萬	5萬

定義

這裡的海外，是對於台灣而言，因為它在美國發行，所以對於台灣的投資人來說是海外商品。公司債，指的是由公司發行擔保，你借錢給發行公司，在到期日時還給你本金，這中間每半年支付一次利息給你。例如表１中２０２９年到期的債券，假設你投入５萬美元，用面額１００元買進蘋果公司債，等於是你借錢給蘋果公司５萬美元，它每年的２月與８月分別會支付給你１.６２５％的利息，一年合計是３.２５％，直到約７年後的到期日，蘋果公司會把你一開始的本金５萬美元還給你，這７年間你賺到的利息合計是２２.７５％（３.２５％＊７＝２２.７５％）。

最大風險：公司違約還不出錢

公司債乍聽之下既保本又保息，似乎是穩賺不賠的好商品，不過它保本的前提是：債券到期時公司有錢支付給你。假如到期日之前公司破產倒閉，那你借給它的錢就拿不回來了，這時候就稱之為債券違約。

公司債分兩種：投資級與非投資級

依照違約的機率，公司債大致可區分為兩大類：投資等級、非投資等級，區分標準是三大信用評等機構給公司債的評等。簡單講，「投資等級」的違約機率較低，票息也較低；而「非投資等級」的違約機率較高，為了吸引到投資人願意借錢給他，所以支付的票息也較高。

非投資等級公司債，在美國也被稱之為垃圾債，台灣以前被金融業者包裝成「高收益債」，如此美麗動人的名稱讓你容易只看到票息高收益卻忽略違約風險，經過不少金融消費糾紛後，金管會規定不能再用高收益的名稱，所以業者就改叫它非投資等級債，雖然沒有高收益如此吸引人，但跟美國的垃圾債稱呼還是有一大段差距。

本文表１的蘋果公司債是投資等級的。

不一定要綁約至到期日　中途可賣出

公司債不見得一定要持有至到期日，你中途也可以賣出或買進，它跟股票一樣每天都可委託交易，價格也會浮動，不是都剛好在面額１００元，例如你中途賣出，價格可能是是９９.９元或以下（稱為折價），也可能是１００.１元或更高（溢價）。

票息與年期正相關

就像你在銀行定存一個月、三個月、六個月，期間愈長利息愈高，公司債也是如此，同一家公司可能發行很多張債券，通常距離到期日愈遠的票息愈高，例如表１的蘋果公司債，７年期與１０年期，票息分別是３.２５％與３.３５％。

公司債與股票的差別？

很多上市公司同時有發行普通股與公司債，主要有以下幾個差別：