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2022年4月27日星期三

Ｔ＋５證券款項借貸是什麼？

你今天早上買進股票，本來打算收盤前賣出（現股當沖），但是今天不知怎麼了，事情特別多，等你忙完的時候已經超過１４點半，連盤後交易都來不及賣出！而你偏偏又沒有足夠的現金，交割款還不足５０萬元，怎麼辦？

Ｔ＋５證券款項借貸

別擔心！你只要成交日的次一個交易日早上賣出股票，再向證券公司申請辦理「Ｔ＋５證券款項借貸」（簡稱Ｔ＋５借款），然後負擔一點利息與手續費，就可以解決了。流程如下表１：

表１、Ｔ＋５證券款項借貸流程表

T日	你買進股票，應付交割金50萬元
T+1日	你於12:00前(1)賣出T日買進的股票 (2)向證券公司申請開立「T+5借款戶」 (3)告知證券公司要辦理T+5借款
T+2日	證券公司代你交割T日應付交割金50萬元
T+3日	T+1日賣出的金額入帳，證券公司扣除： (1)借款利息，(2)借款手續費，退還剩餘款項給你

Ｔ日

事情就是從這天開始的，你於Ｔ日（成交日）「買進」股票成交，需要付錢交割５０萬元，但是你現金不夠。

Ｔ＋１日

你要在中午１２：００之前（１）「賣出」Ｔ日買進留倉的股票，（２）臨櫃或線上ＡＰＰ向證券公司申請開立「Ｔ＋５證券款項借貸戶」，（３）通知你的證券營業員，說你要辦理Ｔ＋５借款。這等於是用你Ｔ＋１日賣出股票的價金做為擔保品，請證券公司借你錢交割Ｔ日買進的股票，所以你一定要賣出股票成交，證券公司才能啟動借款程序。

開立Ｔ＋５借款戶及啟動借款程序是兩件事，但一般人通常不會預先開這個帳戶，而兩者都需要等待證券公司審核作業的時間，因此你愈早通知它們愈好，建議你一大早９點開盤就處理。

Ｔ＋２日

你Ｔ日買進股票的５０萬元交割款這天要扣帳，但是你不必支付，由證券公司幫你交割。

Ｔ＋３日

你Ｔ＋１日賣出股票的交割款入帳時，證券公司先扣除（１）借款利息，（２）借款手續費，剩餘的款項就會進入你的銀行交割戶，完成所有程序。

Ｔ＋５借款資格

要注意的是，並非人人都可申請Ｔ＋５日借款，必須符合以下條件：

１.年滿２０歲。

２.開戶滿三個月。

３.成交筆數近一年累積達１０筆。

４.成交金額近一年累積達申請額度的５０％，最少２５萬元。

５.財力證明：申請額度的３０％，如申請最低額度５０萬元可免提供財力證明。

你可能會發現：這不就是證券信用開戶的五條件嗎？是的，正是如此，Ｔ＋５借款戶的規定跟信用戶一模一樣，而且，兩者的信用額度還是合併計算的。

Ｔ＋５借款戶與信用戶共用額度

你在同一家證券公司申請開立Ｔ＋５借款戶與信用戶，兩者額度是要合併計算的，例如，單純Ｔ＋５借款戶最低額度５０萬元免財力證明，單純信用戶的最低額度５０萬元也是免財力證明。但如果你已經有信用戶，又要加開Ｔ＋５，兩者最低額度合計至少會是１００萬元，你就需要提供３０萬元的財力證明。

借款利息是多少？

辦理Ｔ＋５日借款，證券公司會跟你收取兩個費用：借款利率及手續費，各證券公司收費規定不盡相同，其中利息是用年利率按日計息，例如你借款５０萬元，借款年利率６.５％，使用１天，則利息計算方式如下：５０萬元＊６.５％／３６５天＝８９元。

借款手續費怎麼算？

根據筆者往來的證券公司，借款手續費是按借款金額的千分之１.４２５計算，不足１,０００元者要收１,０００元，例如５０萬元＊０.００１４２５＝７１２.５元，不足１,０００元，所以收１,０００元手續費。

Ｔ＋５借款戶有效期三年

你開立一次Ｔ＋５借款戶的有效期為三年，到期時可以申請續約，這點也是跟信用戶的規定相同。

Ｔ＋５是怎麼算的？

看到這邊你可能有點好奇：依據上表１，Ｔ＋３日就完成全部程序了，那為何要叫Ｔ＋５呢？關於這點，筆者詢問了往來證券公司的承辦人，對方表示他也不清楚。經查詢證交所相關資料，這指的是證券商融通（借款）期限最多可以Ｔ＋５日，不過這答案並沒有解答我的疑惑。

小結

１.買進股票的交割款不足，可以在成交日（Ｔ日）的隔天（Ｔ＋１日）上午賣出Ｔ日買進的股票，向證券公司申請辦理Ｔ＋５借款，請證券公司借你錢交割。

２.在Ｔ＋３日你賣出股票的交割款入帳時，證券公司先扣除借款利息與借款手續費，剩餘的款項才還給你，這兩項各證券公司的收費標準不盡相同。

３.申請Ｔ＋５日借款戶，跟信用戶一樣必須符合五條件：年滿２０歲、開戶滿三個月、成交筆數近一年累積達１０筆、成交金額近一年累積達申請額度的５０％，最少２５萬元、申請額度３０％的財力證明，最低額度５０萬元可免提供。

聲明：以上純粹舉例說明，不代表推薦使用Ｔ＋５證券款項借貸。

＊本文首度發表於「雅虎股市」余家榮專欄２０２２年３月１８日《Ｔ＋５證券款項借貸是什麼？》，轉載請附上「原本雅虎的連結」：

https://reurl.cc/WkQZ3k

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(本文完)

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2022年4月25日星期一

國民ETF 0056、0050怎麼選？攤開過去14年報酬率，0056只贏過「這5年」

元大台灣高股息ＥＴＦ（股票代號００５６）是從台灣市值最大的１５０檔股票中，篩選出３０檔預測未來一年現金股息殖利率最高的。本文介紹，００５６成立以來的歷年單年度總報酬。

計算說明１：抱好抱滿一整年

筆者採用的計算方式是，在年底最後一個交易日以收盤價買進，計算「期初買進一百萬元、持有不賣出、股息滾入再投資、持有到次年底的本利和」，由於００５６是２００７年１２月２６日開始掛牌交易，因此就從２００７年的年底買進開始統計，想讓你知道：「一開始投入１００萬元，到年底會變成多少錢？」

計算說明２：總報酬＝股息滾入買零股

本文說的總報酬指的是把你的報酬滾入本金，也就是你領到的現金股息再拿去買零股，這樣子的總成果才是最完整的報酬。元大台灣高股息ＥＴＦ在２００８年、２０１０年沒有配息，其餘１２個年度每年都配息一次，計算期間拿到的現金股息會在配發日當天以收盤價計算買進零股的股數。

計算說明３：股數取整數，以收盤價計算成果

期初的一百萬元以及後續的配息支付日，都以當日收盤價買進，股數取整數，小數點以下無條件捨去。當年底的市值結果，以當日「收盤價乘以累積股數」計算。為了簡化計算，未納入交易手續費及稅負。

依據上述說明，計算出００５６ＥＴＦ的單年度總報酬，統計到２０２１年１２月底為止，這樣總共會有１４組資料，請見下表１：

表１：００５６在２００３年～２０２１年單年度總報酬率

年度	進場日	投入金額	年底結算日	市值	單年總報酬率	同期0050 總報酬率	0056勝
2008	2007/12/31	1,000,000	2008/12/31	518,043	-48.20%	-43.00%
2009	2008/12/31	1,000,000	2009/12/31	1,892,264	89.23%	74.92%	V
2010	2009/12/31	1,000,000	2010/12/31	1,188,888	18.89%	12.98%	V
2011	2010/12/31	1,000,000	2011/12/30	876,633	-12.34%	-15.64%	V
2012	2011/12/30	1,000,000	2012/12/28	1,090,182	9.02%	11.82%
2013	2012/12/28	1,000,000	2013/12/31	1,050,544	5.05%	11.69%
2014	2013/12/31	1,000,000	2014/12/31	1,092,322	9.23%	16.49%
2015	2014/12/31	1,000,000	2015/12/31	946,717	-5.33%	-6.24%	V
2016	2015/12/31	1,000,000	2016/12/30	1,114,742	11.47%	19.61%
2017	2016/12/30	1,000,000	2017/12/29	1,124,825	12.48%	18.06%
2018	2017/12/29	1,000,000	2018/12/28	1,015,200	1.52%	-4.95%	V
2019	2018/12/28	1,000,000	2019/12/31	1,287,717	28.77%	33.43%
2020	2019/12/31	1,000,000	2020/12/31	1,090,150	9.02%	31.10%
2021	2020/12/31	1,000,000	2021/12/30	1,182,956	18.30%	22.05%

資料來源：台灣證交所、元大投信、富聯網、Ｍｏｎｅｙ　ＤＪ　

分析１：絕對報酬勝率近８成　最差報酬－４８％　最佳報酬８９％

根據上表１可以發現，在全部１４個年度中，下跌的年度有３次，上漲的年度有１１次，換言之，下跌機率２１％，上漲機率７９％。這段期間最差的報酬率是－４８.２％，出現在２００８年。當年發生了部分媒體稱之為金融史上「百年一遇」的金融海嘯，引發全球股災。而最佳報酬率是８９.２３％，出現在２００９年，正好是金融海嘯的隔年全球經濟大復甦！下次遇到股災大跌時，請你想想２００８年與２００９年的金融歷史，對你的持股多點耐心，或許再堅持一年、兩年的時間，你的帳面損失就可以回來了。

分析２：相對報酬對決００５０　勝率３６％　戰績５勝９敗　

對照代表大型股指數報酬的００５０ＥＴＦ同期間總報酬率，００５６有５年的報酬率勝過００５０，勝率３６％。這跟分析１的勝率近８成是兩回事，相對報酬的意思是說，無論這一年度你賺錢或賠錢，相對於放在００５０，你報酬率勝出的機率是３６％，例如２００８年兩者都賠錢，但００５６相對多跌約５％；又比如２０２０年，兩支ＥＴＦ都賺錢，可是００５６少漲約２２％。

分析３：報酬率中位數９.１３％

將數字依照大小由高至低排序，最中間的稱之為中位數，如果是偶數則取最中間兩個的平均數當作中位數。上表１總共有１４組數字，假如不依照年度順序，而是依據報酬率由高至低排序，排名最中間的兩個分別是第７名的９.２３％與第８名的９.０２％，中位數就是此兩個數值的平均，四捨五入後是９.１３％，請見下表２：

表２：００５６在２００３年～２０２１年單年度總報酬率中位數為９.１３％

序號	年度	單年總報酬率
1	2009	89.23%
2	2019	28.77%
3	2010	18.89%
4	2021	18.30%
5	2017	12.48%
6	2016	11.47%
7	2014	9.23%	中位數
8	2012	9.02%	9.13%
9	2020	9.02%
10	2013	5.05%
11	2018	1.52%
12	2015	-5.33%
13	2011	-12.34%
14	2008	-48.20%